ما هو السند؟ كيف تقرض أموالك للحكومات والشركات

أساس الاستقرار: ما هو السند بالضبط؟

تبسيط المفهوم: أنت المُقرِض، وهم المقترض

في جوهره، السند هو أداة دين أو “صك دين” عندما تقوم بشراء سند، فأنت في الحقيقة تقدم قرضًا لجهة مُصدرة.

هذه الجهة المُصدرة يمكن أن تكون حكومة وطنية تحتاج إلى تمويل، أو شركة كبرى تسعى للتوسع.

بموجب هذا الاتفاق، تتعهد الجهة المُصدرة (المقترض) بالتزامين رئيسيين تجاه حامل السند (المُقرِض):

• سداد أصل الدين: تلتزم الجهة المُصدرة برد المبلغ الأصلي للقرض بالكامل في تاريخ مستقبلي محدد يُعرف بـ “تاريخ الاستحقاق”.
• دفع الفائدة: تلتزم الجهة المُصدرة بدفع فائدة منتظمة للمستثمر طوال مدة القرض تُعرف هذه الدفعات بـ “الكوبون”.

تعتبر السندات حجر الزاوية في النظام المالي العالمي، حيث تلجأ إليها الحكومات والشركات لجمع مبالغ ضخمة من الأموال.

تستخدم الحكومات هذه الأموال لتمويل مشاريع البنية التحتية الحيوية مثل بناء الطرق والمستشفيات والمدارس، أو لتغطية العجز في الميزانية العامة.

أما الشركات، فتستخدم الأموال التي تجمعها من إصدار السندات لتمويل خطط التوسع، أو الاستثمار في البحث والتطوير، أو تمويل عمليات الاستحواذ والاندماج، أو حتى لإعادة هيكلة ديونها الحالية.

هذا يعطي المستثمر إحساسًا بأن أمواله لا تحقق له عائدًا فحسب، بل تساهم أيضًا في تمويل النمو الاقتصادي والأنشطة الحيوية في المجتمع.

فك شفرة لغة السندات: مصطلحات لا بد من معرفتها

لفهم عالم السندات وتقييمها بشكل صحيح، من الضروري الإلمام ببعض المصطلحات الأساسية التي تشكل لغة هذا السوق.

فهم هذه المفاهيم هو الخطوة الأولى نحو اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

• القيمة الاسمية (Par Value / Face Value): هي المبلغ الأصلي للقرض الذي يمثله السند، وهو المبلغ الذي يتعهد المُصدر بسداده للمستثمر عند حلول تاريخ الاستحقاق. في معظم الحالات، تكون القيمة الاسمية للسند الواحد هي 1000 دولار أمريكي أو ما يعادلها بالعملات الأخرى.
• الكوبون (Coupon): هو سعر الفائدة السنوي الذي يدفعه مُصدر السند لحامله. يتم التعبير عنه كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند. على سبيل المثال، سند بقيمة اسمية 1000 دولار وكوبون 5% سيدفع للمستثمر 50 دولارًا كل عام. عادةً ما يتم تقسيم هذه الدفعة السنوية إلى دفعتين نصف سنويتين. من المهم ملاحظة أن معدل الكوبون يظل ثابتًا طوال عمر السند، بغض النظر عن تقلبات سعره في السوق.
• تاريخ الاستحقاق (Maturity Date): هو التاريخ المحدد الذي ينتهي فيه أجل السند (القرض). في هذا اليوم، يقوم المُصدر بسداد القيمة الاسمية الكاملة للسند لحامله، وتتوقف مدفوعات الكوبون. تتراوح آجال استحقاق السندات بشكل كبير، من بضعة أشهر إلى 30 عامًا أو أكثر.
• سعر السند (Bond Price): بعد إصدار السند لأول مرة، يتم تداوله في “السوق الثانوية”، حيث يمكن للمستثمرين بيعه وشراءه قبل تاريخ الاستحقاق. سعر السند في هذا السوق ليس ثابتًا، بل يتقلب باستمرار بناءً على عدة عوامل، أهمها التغيرات في أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد.
  • التداول بخصم (Discount): إذا كان سعر السند في السوق أقل من قيمته الاسمية (مثلاً، 980 دولارًا لسند قيمته الاسمية 1000 دولار)، يُقال إنه يُتداول بخصم.
  • التداول بعلاوة (Premium): إذا كان سعر السند في السوق أعلى من قيمته الاسمية (مثلاً، 1020 دولارًا)، يُقال إنه يُتداول بعلاوة.
• العائد (Yield): هذا هو المقياس الحقيقي لربحية السند بالنسبة للمستثمر الذي يشتريه من السوق الثانوية. بينما الكوبون ثابت، فإن العائد متغير ويعكس العائد الفعلي الذي سيحصل عليه المستثمر بناءً على السعر الذي دفعه.
  • العائد الحالي (Current Yield): هو مقياس بسيط للعائد، ويتم حسابه بقسمة دفعة الكوبون السنوية على سعر السوق الحالي للسند.
  • العائد حتى الاستحقاق (Yield to Maturity – YTM): هو المقياس الأكثر شمولاً ودقة. إنه إجمالي العائد المتوقع الذي سيحققه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ استحقاقه.

جدول 1: المصطلحات الأساسية للسندات في لمحة

لماذا تستثمر في السندات؟ ركائز المحفظة المتوازنة

قد تبدو السندات أقل بريقًا من الأسهم التي تتصدر عناوين الأخبار، ولكنها تلعب دورًا لا غنى عنه في بناء محفظة استثمارية قوية ومتوازنة.

إن قيمتها لا تكمن في تحقيق عوائد ضخمة وسريعة، بل في توفير الاستقرار والدخل والحماية.

السعي وراء الدخل المتوقع

الميزة الأساسية والأكثر جاذبية للسندات هي قدرتها على توليد تدفق نقدي منتظم ويمكن التنبؤ به.

من خلال مدفوعات الكوبون الدورية (غالبًا كل ستة أشهر)، توفر السندات مصدر دخل ثابت يمكن للمستثمرين الاعتماد عليه.

هذا يجعلها أداة مثالية للمتقاعدين الذين يعتمدون على استثماراتهم لتغطية نفقات المعيشة، أو لأي مستثمر يسعى إلى إنشاء مصدر دخل سلبي وموثوق به لدعم أهدافه المالية.

درع لرأس مالك

على عكس الأسهم التي لا تقدم أي ضمانات، تحمل السندات التزامًا تعاقديًا من الجهة المصدرة برد المبلغ الأصلي للمستثمر (القيمة الاسمية) عند تاريخ الاستحقاق.

هذا يجعل السندات، وخاصة تلك الصادرة عن حكومات ذات جدارة ائتمانية عالية، أداة فعالة للحفاظ على رأس المال.

في عالم استثماري مليء بالتقلبات، يوفر هذا الضمان باسترداد رأس المال درجة من الأمان لا تقدر بثمن، مما يقلل من مخاطر الخسارة الكلية للاستثمار (بشرط عدم إفلاس المُصدر).

قوة التنويع

ربما يكون الدور الأهم الذي تلعبه السندات في المحفظة الاستثمارية هو التنويع تاريخيًا، أظهرت السندات ارتباطًا منخفضًا أو سلبيًا مع أداء سوق الأسهم.

هذا يعني أنه عندما تتعرض أسواق الأسهم لانخفاضات حادة، تميل أسعار السندات الحكومية عالية الجودة إلى الحفاظ على قيمتها أو حتى الارتفاع، حيث يلجأ المستثمرون إليها باعتبارها “ملاذًا آمنًا”.

إضافة السندات إلى محفظة تتكون أساسًا من الأسهم يمكن أن يعمل كوسادة هوائية، مما يخفف من حدة الخسائر خلال فترات الركود ويقلل من التقلبات الإجمالية للمحفظة، مما يؤدي إلى مسار نمو أكثر سلاسة على المدى الطويل.

إن دور السندات يتجاوز مجرد الحسابات المالية للعائد والمخاطرة. فهي تعمل كأداة حيوية لإدارة المخاطر النفسية للمستثمر.

تظهر البيانات باستمرار أن السندات أقل تقلبًا من الأسهم غالبًا ما يرتكب المستثمرون، وخاصة المبتدئون، خطأً فادحًا يتمثل في البيع بدافع من الذعر أثناء التصحيحات الحادة في سوق الأسهم، مما يحول الخسائر الورقية إلى خسائر حقيقية ودائمة.

وجود جزء مستقر من المحفظة في السندات يوفر “وسادة نفسية”. عندما يرى المستثمر أن جزءًا من استثماراته لا يزال صامدًا أو يرتفع قليلاً بينما تنهار الأسهم، فإن ذلك يمنحه الثقة اللازمة للتمسك بخطته الاستثمارية طويلة الأجل وعدم الاستسلام للخوف.

وبهذا المعنى، فإن الدور الحقيقي للسندات ليس فقط في تحقيق عائد متواضع، بل في تمكين المستثمر سلوكيًا من جني ثمار العوائد الأعلى في الجزء الأكثر خطورة من محفظته (الأسهم) عن طريق منعه من اتخاذ قرارات عاطفية مدمرة.

عالم من الخيارات: استكشاف الأنواع الرئيسية للسندات

سوق السندات واسع ومتنوع، ويقدم خيارات تناسب مختلف أهداف المستثمرين ومستويات تحملهم للمخاطر.

يمكن تصنيف السندات بشكل أساسي حسب الجهة التي تصدرها.

إقراض الدول: السندات الحكومية (Treasury Bonds)

تُصدر هذه السندات من قبل الحكومات الوطنية وتُعرف بأنها من أكثر الاستثمارات أمانًا في العالم.

يعود هذا الأمان إلى أن السندات الحكومية مدعومة بالقدرة الكاملة للحكومة على سداد ديونها، إما عن طريق زيادة الضرائب أو، في الحالات القصوى، طباعة المزيد من النقود.

لهذا السبب، غالبًا ما يُشار إلى عائد السندات الحكومية الأمريكية باسم “العائد الخالي من المخاطر”.

التصنيف حسب الأجل (مثال الولايات المتحدة):

• أذون الخزانة (T-Bills): هي أدوات دين قصيرة الأجل، تتراوح فترة استحقاقها من بضعة أيام إلى سنة واحدة. لا تدفع هذه الأذون فائدة (كوبون) بشكل دوري؛ بدلاً من ذلك، يتم بيعها بسعر مخفض عن قيمتها الاسمية، ويحصل المستثمر على القيمة الاسمية الكاملة عند الاستحقاق، ويمثل الفرق ربحه.
• سندات الخزانة متوسطة الأجل (T-Notes): تتراوح آجال استحقاقها بين سنتين وعشر سنوات. تدفع هذه السندات فائدة (كوبون) كل ستة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق.
• سندات الخزانة طويلة الأجل (T-Bonds): هي أطول السندات الحكومية أجلاً، حيث تتراوح فترة استحقاقها بين 10 و 30 عامًا. ومثل سندات T-Notes، تدفع فائدة كل ستة أشهر.

دعم نمو الأعمال: سندات الشركات (Corporate Bonds)

تصدر الشركات هذه السندات لجمع الأموال اللازمة لتمويل عملياتها وتوسعاتها. نظرًا لأن الشركات، حتى أكبرها، لديها مخاطر إفلاس أعلى من الحكومات ذات السيادة، فإن سندات الشركات تقدم عادةً عوائد أعلى من السندات الحكومية ذات الأجل المماثل.

هذا العائد الإضافي هو بمثابة تعويض للمستثمرين عن تحملهم مخاطر ائتمانية إضافية.

التصنيف حسب الجودة الائتمانية:

تقوم وكالات تصنيف ائتماني مستقلة مثل Standard & Poor’s (S&P) و Moody’s بتقييم الجدارة الائتمانية للشركات المصدرة للسندات. ي

ساعد هذا التصنيف المستثمرين على قياس احتمالية تخلف الشركة عن سداد ديونها.

• الدرجة الاستثمارية (Investment-Grade): تُمنح هذه التصنيفات (AAA, AA, A, BBB) للشركات التي تتمتع بوضع مالي قوي وسجل حافل بالاستقرار. تعتبر سنداتها منخفضة المخاطر نسبيًا وتقدم عوائد معتدلة.
• عالية العائد (High-Yield / “Junk” Bonds): تُمنح هذه التصنيفات (BB, B, CCC, إلخ) للشركات التي تعتبر أقل استقرارًا من الناحية المالية أو لديها مستويات ديون مرتفعة. تحمل سنداتها مخاطر تخلف عن السداد أعلى بكثير، ولجذب المستثمرين، فإنها تقدم معدلات فائدة (كوبونات) وعوائد أعلى بكثير.

بناء المجتمعات: السندات البلدية (Municipal Bonds)

تُصدر هذه السندات من قبل الحكومات المحلية مثل الولايات والمدن والمقاطعات لتمويل المشاريع العامة التي تخدم المجتمع، مثل بناء المدارس والمستشفيات والطرق وأنظمة المياه.

في بعض البلدان، مثل الولايات المتحدة، تتمتع السندات البلدية بميزة ضريبية كبيرة، حيث تكون الفائدة المكتسبة منها معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية، وأحيانًا من ضرائب الولاية والضرائب المحلية أيضًا، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمستثمرين في الشرائح الضريبية المرتفعة.

جدول 2: مقارنة سريعة: السندات الحكومية مقابل سندات الشركات

السندات مقابل الأسهم: اختيار الأداة المناسبة لأهدافك

“هل يجب أن أستثمر في الأسهم أم السندات؟” هو أحد الأسئلة الأكثر شيوعًا بين المستثمرين.

الجواب ليس “أحدهما أو الآخر”، بل فهم كيف يكمل كل منهما الآخر في محفظة متنوعة للقيام بذلك، يجب فهم الفارق الجوهري بينهما.

الملكية مقابل الإقراض: الفارق الجوهري

يكمن الاختلاف الأساسي في طبيعة العلاقة مع الكيان الذي تستثمر فيه.

• الأسهم تمثل الملكية: عندما تشتري سهمًا، فإنك تشتري حصة صغيرة من ملكية الشركة. تصبح شريكًا، وإن كان صغيرًا، في نجاحها أو فشلها. لديك الحق في التصويت على قرارات الشركة الرئيسية والمشاركة في أرباحها من خلال توزيعات الأرباح ونمو قيمة السهم.
• السندات تمثل الإقراض: عندما تشتري سندًا، فأنت لا تملك أي جزء من الشركة أو الحكومة. أنت ببساطة دائن. لقد أقرضتهم المال، ولديهم التزام قانوني بسداد هذا القرض مع الفائدة. علاقتك معهم هي علاقة دائن بمدين، لا علاقة مالك بشركة.

المخاطرة، العائد، والتقلب: مقارنة وجهاً لوجه

ينبع من هذا الاختلاف الجوهري فروق حاسمة في خصائص المخاطرة والعائد لكل أصل.

• العائد: تتمتع الأسهم بإمكانات نمو وعائد غير محدودة نظريًا. إذا حققت الشركة نجاحًا هائلاً، يمكن أن تتضاعف قيمة سهمها عدة مرات. ومع ذلك، تأتي هذه الإمكانات مع تقلبات عالية ومخاطر كبيرة. في المقابل، تقدم السندات عوائد محدودة وأقل بكثير، ولكنها أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ بها إلى حد كبير.
• الأولوية في حالة الإفلاس: هذه نقطة حاسمة غالبًا ما يتم التغاضي عنها. في السيناريو الأسوأ، وهو إفلاس الشركة وتصفية أصولها، يتم تطبيق تسلسل هرمي صارم للسداد. يتمتع حاملو السندات (الدائنون) بالأولوية في استرداد أموالهم من الأصول المتبقية. فقط بعد سداد جميع الديون بالكامل، بما في ذلك السندات، يتم توزيع أي أموال متبقية على حاملي الأسهم (المالكين). في معظم حالات الإفلاس، لا يتبقى شيء لحملة الأسهم، الذين غالبًا ما يخسرون استثماراتهم بالكامل.

جدول 3: السندات مقابل الأسهم – الفروق الرئيسية للمستثمر

التعامل مع المخاطر: نظرة واقعية على استثمار السندات

على الرغم من سمعتها كاستثمار آمن، من الضروري أن تدرك أن السندات لا تخلو من المخاطر. الاستثمار الذكي يتطلب فهمًا واضحًا لهذه المخاطر وكيفية تأثيرها على قيمة استثماراتك.

تأثير أرجوحة أسعار الفائدة (مخاطر أسعار الفائدة)

هذه هي المخاطرة الأكبر والأكثر تأثيرًا على مستثمري السندات، توجد علاقة عكسية واضحة بين أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد وأسعار السندات المتداولة في السوق الثانوية.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات الحالية في السوق، لأن السندات الجديدة تصدر بفوائد أعلى، هذا يعني أنك إذا أردت بيع سندك القديم، قد تضطر لبيعه بخسارة.

التآكل الصامت للقيمة (مخاطر التضخم)

التضخم هو العدو الصامت للاستثمارات ذات الدخل الثابت بما أن مدفوعات الكوبون على معظم السندات ثابتة، فإن ارتفاع معدل التضخم يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية لهذه المدفوعات بمرور الوقت.

إذا كان السند الذي تملكه يحقق عائدًا بنسبة 3%، ولكن معدل التضخم السنوي يبلغ 4%، فإنك تخسر فعليًا 1% من القوة الشرائية كل عام، يُعرف هذا بـ “العائد الحقيقي السلبي”.

مخاطر عدم السداد (مخاطر الائتمان والتصنيف)

تتمثل هذه المخاطرة في احتمال فشل مُصدر السند (شركة أو حكومة) في الوفاء بالتزاماته، سواء بدفع الفوائد في وقتها أو بسداد القيمة الاسمية عند الاستحقاق.

هذا الخطر يكاد يكون منعدمًا في السندات الصادرة عن حكومات الدول الكبرى المستقرة، ولكنه يصبح عاملاً مهمًا في سندات الشركات.

إذا قامت إحدى وكالات التصنيف بخفض التصنيف الائتماني لشركة ما، فهذا يشير إلى زيادة المخاطر، مما يؤدي عادةً إلى انخفاض فوري في أسعار سندات تلك الشركة في السوق.

تحدي البيع السريع (مخاطر السيولة)

تشير مخاطر السيولة إلى صعوبة بيع السند بسرعة وبسعر عادل قبل تاريخ استحقاقه. في حين أن سوق السندات الحكومية يتمتع بسيولة عالية للغاية، فإن بعض الأسواق الأخرى، مثل سندات الشركات الصغيرة أو السندات البلدية، قد تكون أقل سيولة.

هذا يعني أنه قد لا يكون هناك عدد كافٍ من المشترين والبائعين في أي وقت، مما قد يجبرك على قبول سعر أقل.

من المهم إدراك أن هذه المخاطر مترابطة على سبيل المثال، غالبًا ما يكون ارتفاع التضخم هو المحفز الذي يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة لمكافحته.

هذا الارتفاع في أسعار الفائدة يؤدي مباشرة إلى انخفاض قيمة السندات الحالية (مخاطر أسعار الفائدة).

في الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة الاقتراض على الشركات، مما قد يضعف مركزها المالي ويزيد من احتمالية تخلفها عن السداد (مخاطر الائتمان).

جدول 4: ملخص إيجابيات وسلبيات الاستثمار في السندات

دليلك خطوة بخطوة لشراء سندك الأول

قد يبدو الاستثمار في السندات معقدًا في البداية، ولكن اتباعه لعملية منظمة يمكن أن يجعله في متناول أي مستثمر فيما يلي دليل عملي لمساعدتك على البدء.

الخطوة 1: تحديد استراتيجيتك الاستثمارية

قبل أن تستثمر ريالًا واحدًا، يجب أن تكون لديك خطة واضحة.

اسأل نفسك بعض الأسئلة الأساسية:

• ما هو هدفي؟ هل أسعى للحصول على دخل منتظم، أم أن هدفي الرئيسي هو الحفاظ على رأس المال؟
• ما هو أفقي الزمني؟ كم من الوقت أخطط للاحتفاظ بهذا الاستثمار؟ المستثمر ذو الأفق الطويل يمكنه تحمل المزيد من المخاطر المرتبطة بالسندات طويلة الأجل.
• ما هي قدرتي على تحمل المخاطر؟ هل أنا مرتاح لفكرة أن قيمة سندي قد تنخفض إذا ارتفعت أسعار الفائدة، أم أنني أفضل الأمان المطلق؟

الخطوة 2: اختيار طريقة الاستثمار

هناك طريقتان رئيسيتان للاستثمار في السندات، ولكل منهما مزاياها وعيوبها.

المسار المباشر: شراء السندات الفردية

يتضمن هذا المسار شراء سندات محددة، إما مباشرة من الحكومة عند إصدارها في السوق الأولية (عبر المزادات)، أو من مستثمرين آخرين عبر وسيط مالي في السوق الثانوية.

هذا الخيار مناسب للمستثمرين الذين يرغبون في الحصول على تحكم كامل في استثماراتهم واختيار جهات إصدار وتواريخ استحقاق محددة.

المسار المتنوع: صناديق السندات المتداولة (ETFs) والصناديق المشتركة

بدلاً من شراء سند واحد، يمكنك شراء سهم واحد في صندوق استثماري يمتلك محفظة متنوعة تضم مئات أو حتى آلاف السندات المختلفة.

هذا الخيار هو الأسهل والأفضل لمعظم المستثمرين المبتدئين، حيث يوفر تنويعًا فوريًا وبأسعار معقولة دون الحاجة إلى تحليل السندات الفردية.

من مزاياه: التنويع الفوري، الإدارة الاحترافية، السيولة العالية، والتكاليف المنخفضة.

الخطوة 3: فتح وتمويل حساب وساطة

لشراء أي نوع من السندات أو صناديق السندات، ستحتاج إلى فتح حساب لدى شركة وساطة مالية عبر الإنترنت.

عند اختيار الوسيط، ضع في اعتبارك الرسوم، مجموعة المنتجات، أدوات البحث، وسهولة الاستخدام.

بمجرد اختيار الوسيط، تكون عملية فتح الحساب بسيطة بعد ذلك، يمكنك تمويل حسابك عن طريق ربطه بحسابك المصرفي وإجراء تحويل إلكتروني.

الخطوة 4: البحث واختيار السندات أو الصناديق

باستخدام الأموال الموجودة في حسابك، يمكنك الآن البدء في البحث معظم منصات الوساطة توفر أدوات فحص (Screeners) قوية تتيح لك تصفية الخيارات المتاحة بناءً على معايير محددة مثل نوع السند، التصنيف الائتماني، وتاريخ الاستحقاق.

عندما تجد سندًا يثير اهتمامك، ستعرض المنصة “عرض أسعار السند” (Bond Quote)، الذي يلخص جميع المعلومات الهامة.

الخطوة 5: تنفيذ الأمر ومراقبة محفظتك

بمجرد اتخاذ قرارك، حان وقت الشراء ستحتاج إلى إدخال أمر تداول على المنصة. يمكنك استخدام “أمر السوق” (Market Order) للشراء بأفضل سعر حالي، أو “الأمر المحدد” (Limit Order) لتحديد أقصى سعر ترغب في دفعه.

بعد إتمام الشراء، من المهم مراجعة محفظتك بشكل دوري للتأكد من أنها لا تزال تتماشى مع أهدافك المالية.

الصورة الأكبر: السندات في الاقتصاد العالمي

لفهم القيمة الحقيقية للسندات، من المفيد النظر إليها ليس فقط كأداة استثمارية فردية، بل كجزء لا يتجزأ من النسيج الاقتصادي العالمي.

حجم السوق: ما مدى ضخامة عالم السندات؟

غالبًا ما يركز الاهتمام الإعلامي على سوق الأسهم، ولكن سوق السندات (أو سوق الدخل الثابت) هو في الواقع أكبر بكثير.

تشير أحدث الإحصاءات إلى أن الحجم الإجمالي لأسواق الدخل الثابت العالمية القائمة بلغ حوالي 145.1 تريليون دولار أمريكي في عام 2024. هذا الحجم الهائل يفوق بكثير القيمة السوقية لجميع أسواق الأسهم العالمية مجتمعة.

هذا الحجم الضخم ليس مجرد رقم مثير للاهتمام، بل هو مؤشر على الأهمية الهيكلية العميقة لسوق السندات.

لا يأتي هذا التمويل من المستثمرين الأفراد فقط، بل يأتي بشكل أساسي من أكبر اللاعبين في النظام المالي العالمي: البنوك المركزية، صناديق التقاعد، وشركات التأمين.

هؤلاء اللاعبون المؤسسيون يعتمدون على السندات كحجر زاوية لتلبية التزاماتهم المالية طويلة الأجل وضمان استقرار النظام المالي بأكمله.

مقياس حرارة الاقتصاد: عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات

من بين جميع السندات في العالم، هناك سند واحد يحظى باهتمام لا مثيل له: سند الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

يُعتبر العائد على هذا السند أحد أهم المؤشرات المالية في العالم، وغالبًا ما يُشار إليه بأنه “مقياس حرارة” لصحة الاقتصاد العالمي.

تكمن أهميته في أنه يؤثر على تكلفة الاقتراض في جميع أنحاء العالم يتم استخدامه كمعيار لتسعير مجموعة واسعة من المنتجات المالية الأخرى، من قروض الرهن العقاري إلى قروض الشركات.

• عندما يرتفع العائد: غالبًا ما يشير ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا اقتصاديًا أقوى وتضخمًا أعلى في المستقبل.
• عندما ينخفض العائد: غالبًا ما يشير ذلك إلى أن المستثمرين قلقون بشأن تباطؤ اقتصادي أو ركود محتمل، فيبحثون عن أمان السندات الحكومية.

في أواخر عام 2025، تراوح عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول مستوى 4.1%، مما يعكس بيئة اقتصادية معقدة تتصارع فيها الأسواق مع بيانات اقتصادية وتوقعات بشأن سياسات أسعار الفائدة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.